Według Erste Securities tegoroczny wzrost dystrybutorzy wypracują przede wszystkim dzięki popytowi ze strony firm. Nie widać natomiast silniejszego odbicia w segmencie sprzedaży detalicznej. „Niewielki popyt ze strony konsumentów i duży poziom zapasów może pogorszyć sytuację sieci handlowych. Co więcej ze względu na szybko rosnącą sprzedaż w Internecie zwiększa się presja na marże.” – napisano w raporcie.

Zdaniem analityków duży poziom zapasów, związany z niższą od przewidywań sprzedażą w IV kw. 2010 r., może doprowadzić do dalszego spadku marż w nadchodzących kwartałach. Groziłoby to w sytuacji, gdyby dystrybutorzy zostali zmuszeni do zachowania płynności finansowej.

Raport zwraca uwagę, ze w ostatnim czasie główni gracze na rynku (AB, ABC Data, Action) rośli kosztem mniejszych graczy: „Oczekujemy, że tendencja ta utrzyma się w najbliższym okresie, co w konsekwencji może doprowadzić większej konsolidacji w latach 2012-13.”

Ze względu na duże zadłużenie dystrybutorów nie należy spodziewać się większego wzrostu sprzedaży w 2012 r. Zdaniem analityków utrzymanie dwucyfrowych wzrostów w przyszłym roku będzie wymagało dodatkowego finansowania, co jeszcze bardziej zwiększyłoby ryzyko inwestycyjne. Ze względu na wyższe niż wcześniej zakładano zadłużenie netto dystrybutorów Erste Securities zweryfikowało wyceny AB i Actionu, określając cenę docelową akcji spółek odpowiednio na 25 i 24 zł  (w chwili wydania rekomendacji 24,80 zł i 20 zł).

Erste Securities rekomenduje kupno papierów Actionu. Dla AB analitycy wydali rekomendację „trzymaj”. Zalecają sprzedaż papierów ABC Daty, określając cenę docelową na 2,70 zł.