Haitong Bank obniżył rekomendację dla Comarchu do „neutralnie” (poprzednio „kupuj”), jednocześnie podwyższając cenę docelową do 276,90 zł ze 259 zł.

Jak zauważa Konrad Księżopolski, szef działu analiz w Haitong Banku, przyspieszenie cyfryzacji i kompetencje w zakresie 5G mają pozytywny wpływ wyniki spółki, a praca zdalna ograniczyła część kosztów.

Wzrośnie presja płacowa w polskich firmach IT
Comarch zaczął dostrzegać rosnącą rywalizację o swoich pracowników z krajów Europy Zachodniej i globalnych firm technologicznych, które są w stanie płacić wyraźnie wyższe stawki. Analitycy spodziewają się wyraźnego nasilenia presji płacowej w najbliższych kwartałach. Jeśli ten trend się utrzyma, powinien wyraźnie zwiększyć presję na wynagrodzenia w Comarchu i w wielu polskich firmach IT.

Płace przełożą się na ceny

W ostatnich kwartałach presja płacowa w Comarchu była stabilna na poziomie ok. 5-7 proc. Spółka będzie prawdopodobnie próbowała przerzucić wyższe koszty na ceny swoich produktów i usług. Proces ten wymaga jednak czasu. W związku z tym analitycy oczekują, że rok 2022 może przynieść pewną presję na marżę, chyba że Comarch będzie w stanie pokryć wyższe koszty osobowe wyraźnie wyższymi przychodami.

Analitycy sceptyczni co do konkurowania z Allegro

Comarch podał niedawno, że planuje rozwijać własny marketplace wszystko.pl. Spółka jest w stanie zainwestować kilkadziesiąt milionów złotych, aby spróbować konkurować z Allegro.

Projekt może wystartować na początku 2022 r. Część inwestycji zostanie przeznaczona na marketing, a część na zatowarowanie. W efekcie Haitong Bank oczekuje wzrostu kapitału obrotowego spółki w 2022 r.

Analitycy są jednak sceptyczni, czy wszystko.pl jest w stanie skutecznie konkurować z Allegro. Na platformie mogą bez prowizji handlować klienci ERP Comarchu, a jest to ok. 100 tys. MŚP.

Prognoza na II kw. 2021 r.
Za II kw. 2022 r. Haitong Bank oczekuje przychodów na poziomie 345 mln zł (+4 proc. r/r), EBITDA na poziomie 53,2 mln zł (+3 proc. r/r) i zysk netto 27,4 mln zł (+35 proc. r/r). Ze względu na spodziewane nasilenie się presji płacowej, analitycy oczekują, że w latach 2022/23 EBITDA i zysk netto spółki pozostaną na zbliżonym poziomie.